در حرکتی که می‌تواند یکی از مهم‌ترین تغییرات ساختاری در نظام بازنشستگی ایالات متحده در دهه اخیر باشد، دونالد ترامپ، رئیس‌جمهور آمریکا، در تاریخ ۷ اوت ۲۰۲۵ فرمان اجرایی تازه‌ای را امضا کرد که امکان ورود «دارایی‌های جایگزین» از جمله ارزهای دیجیتال، سرمایه‌گذاری خصوصی (Private Equity) و دارایی‌های فیزیکی مثل املاک و زیرساخت را به حساب‌های بازنشستگی 401(k) فراهم می‌کند.
این فرمان، که بلافاصله واکنش‌های موافق و مخالف گسترده‌ای برانگیخت، به وزارت کار (DOL)، وزارت خزانه‌داری (Treasury) و کمیسیون بورس و اوراق بهادار آمریکا (SEC) دستور می‌دهد ظرف شش ماه آینده مقررات جدیدی را تدوین کنند تا این دسته از سرمایه‌گذاری‌ها در دسترس میلیون‌ها آمریکایی قرار گیرد.
چرا این تصمیم مهم است؟
حساب‌های بازنشستگی 401(k) بزرگ‌ترین ابزار پس‌انداز بلندمدت در آمریکا هستند و بیش از ۱۲ تریلیون دلار دارایی را در خود جای داده‌اند. تا پیش از این، سرمایه‌گذاری در این حساب‌ها به گزینه‌های سنتی مانند سهام، اوراق قرضه و صندوق‌های شاخص محدود بود. حالا، با این فرمان، میلیون‌ها کارگر و کارمند می‌توانند دارایی‌هایی خریداری کنند که پیش‌تر تنها در اختیار صندوق‌های سرمایه‌گذاری و سرمایه‌گذاران ثروتمند بود.
به‌طور خاص، ورود ارزهای دیجیتال به 401(k) می‌تواند بازار رمزارز را به‌طور جدی متحول کند. اگر حتی ۵٪ از این سرمایه‌ها به سمت بیت‌کوین یا اتریوم برود، تقاضا و نقدینگی در این بازار جهش چشمگیری خواهد داشت.
موافقان چه می‌گویند؟
حامیان این اقدام، آن را گامی در جهت دموکراتیزه کردن سرمایه‌گذاری می‌دانند؛ یعنی فرصتی که به سرمایه‌گذاران کوچک اجازه می‌دهد به همان فرصت‌هایی دسترسی داشته باشند که پیش‌تر تنها برای میلیاردرها یا صندوق‌های سرمایه‌گذاری بسته وجود داشت.
-
افزایش بازده بالقوه: ارزهای دیجیتال و سرمایه‌گذاری خصوصی، پتانسیل بازدهی بالاتری نسبت به اوراق قرضه یا حتی برخی سهام‌ها دارند.
-
تنوع‌بخشی پرتفوی: اضافه کردن دارایی‌های جایگزین می‌تواند ریسک کلی سبد سرمایه‌گذاری را کاهش دهد، به‌ویژه اگر بازار سهام وارد رکود شود.
-
افزایش رقابت میان ارائه‌دهندگان خدمات مالی: شرکت‌هایی مانند Fidelity، BlackRock و Vanguard احتمالاً محصولات 401(k) جدیدی طراحی خواهند کرد که شامل رمزارزها باشد.
منتقدان چه هشدار می‌دهند؟
مخالفان، به‌خصوص برخی تحلیل‌گران اقتصادی و گروه‌های حمایت از بازنشستگان، نگران هستند که این تصمیم افراد کم‌تجربه را در معرض ریسک‌های بزرگ قرار دهد.
-
نوسان شدید بازار رمزارز: قیمت بیت‌کوین می‌تواند در عرض چند هفته ده‌ها درصد تغییر کند.
-
کمبود شفافیت: سرمایه‌گذاری خصوصی و برخی دارایی‌های واقعی، شفافیت و نقدشوندگی بازار سهام را ندارند.
-
امکان سوءاستفاده: خطر ورود پروژه‌ها یا ارزهای بی‌اعتبار به حساب‌های بازنشستگی نیز وجود دارد.
تأثیر احتمالی بر بازار ارزهای دیجیتال
بازار رمزارز همواره از ورود سرمایه سازمانی (Institutional Investment) استقبال کرده است. این فرمان اجرایی می‌تواند جریان سرمایه‌ای پایدار و قابل توجه به سمت رمزارزها ایجاد کند.
از سوی دیگر، ممکن است SEC و وزارت کار محدودیت‌هایی اعمال کنند—مثلاً تنها بیت‌کوین و اتریوم را مجاز بدانند یا سقفی برای میزان سرمایه‌گذاری در این دارایی‌ها تعیین کنند (مثلاً حداکثر ۵٪ از کل دارایی حساب).
بُعد سیاسی تصمیم
این اقدام ترامپ می‌تواند جنبه انتخاباتی نیز داشته باشد. بخش قابل توجهی از جامعه کریپتو در آمریکا طرفدار آزادی اقتصادی و کاهش مداخلات دولتی است و این تصمیم، می‌تواند حمایت آن‌ها را در انتخابات بعدی جلب کند. همچنین، این فرمان با شعارهای اقتصادی ترامپ در دوره اول ریاست‌جمهوری‌اش—یعنی **بازکردن مسیر سرمایه‌گذاری و کاهش مقررات—همخوانی دارد.
جمع‌بندی
این فرمان اجرایی آغازگر دوره‌ای تازه در سرمایه‌گذاری بازنشستگی آمریکا است؛ دوره‌ای که می‌تواند هم فرصت‌های بزرگ خلق کند و هم ریسک‌های تازه به همراه داشته باشد. حالا همه نگاه‌ها به وزارت کار، وزارت خزانه‌داری و SEC دوخته شده تا ببینند چگونه این ایده را به مقررات عملی تبدیل می‌کنند.
یک چیز قطعی است: چه این تصمیم را تحسین کنید و چه از آن انتقاد، بازار ارزهای دیجیتال و صنعت سرمایه‌گذاری خصوصی آمریکا وارد فصل تازه‌ای شده‌اند.
